Test 1 - El riesgo de subida de la Fed persiste, pero los bancos institucionales ven un potencial alcista limitado para el Dólar estadounidense

Los bancos institucionales ven en general que el potencial alcista a corto plazo del dólar estadounidense está limitado, aunque siguen siendo posibles subidas adicionales de tasas de la Reserva Federal. Mientras MUFG/BTMU y Commerzbank destacan las perspectivas persistentes de una subida en diciembre y potencialmente de otro movimiento después, ING y Commerzbank subrayan que el debilitamiento del impulso del dólar, los ajustes de posicionamiento y la naturaleza de la comunicación de la Fed probablemente impedirán que la divisa gane terreno de forma significativa, con los riesgos inclinados modestamente hacia una caída gradual del dólar en lugar de un movimiento brusco en cualquiera de las dos direcciones.

MUFG/BTMU: El riesgo residual de subida apoya al dólar pero limita el impulso a corto plazo

MUFG/BTMU subraya que todavía se espera que la Fed "suba las tasas una vez más este año en diciembre" y que "no se puede descartar por completo otra subida consecutiva este mes" tras una inflación de septiembre más fuerte. Al mismo tiempo, señalan que la "reducción de las expectativas de subida de tasas de la Fed en octubre ha ayudado a frenar el impulso alcista del dólar estadounidense a corto plazo, aunque siguen siendo probables nuevas subidas." Su visión implica que, aunque el riesgo residual de endurecimiento proporciona un soporte subyacente al dólar, la revisión del momento de las subidas a corto plazo está limitando la capacidad de la divisa para prolongar sus recientes ganancias.

"MUFG/BTMU: Seguimos esperando que la Fed suba las tasas una vez más este año en diciembre y no podemos descartar por completo la probabilidad de otra subida consecutiva este mes tras los datos de inflación de septiembre más fuertes en EE.UU."

ING: El tono débil del dólar y la descompresión de posiciones apuntan a una caída gradual y ordenada

ING observa que "el dólar sigue cotizando con un sesgo débil," vinculándolo a los efectos posteriores de las preocupaciones relacionadas con la IA y a la descompresión de "largos estirados/sobrevaloraciones a corto plazo." Añaden que el trasfondo más débil ha desplazado los riesgos "algo más hacia una dirección bajista para el USD," aunque "siguen prefiriendo una caída gradual y ordenada del dólar en lugar de una depreciación más brusca," con la narrativa más amplia de la Fed, el petróleo y las tasas aún vista como favorable. La postura de ING sugiere que, aunque el dólar ya no está muy sobrevalorado según sus métricas, el entorno predominante favorece un debilitamiento controlado e incremental en lugar de una volatilidad abrupta.

"MUFG/BTMU: La reducción de las expectativas de una subida de tasas de la Fed en octubre ha ayudado a frenar el impulso alcista del Dólar estadounidense en el corto plazo, aunque siguen siendo probables más subidas."

Commerzbank: El mercado descuenta una subida en diciembre, pero ve un margen limitado para la fortaleza del Dólar

Commerzbank señala que "para octubre - es decir, la próxima semana - ya no se espera en general una subida de tasas por parte de la Fed," con una subida en diciembre "ya descontada" y los mercados aún asignando "una posibilidad de que llegue otra subida a mediados del próximo año." Sin embargo, sus expertos "no prevén más subidas después de diciembre." Argumentan que si la Fed ofrece una "p pausa hawkish la próxima semana, el Dólar podría ganar algo de terreno, al menos a corto plazo," mientras que "cualquier desviación de una postura restrictiva… probablemente pondrá al Dólar bajo presión." En resumen, Commerzbank concluye que "a corto plazo, veo pocas razones para que el Dólar gane terreno de forma significativa," lo que indica que incluso con una subida en diciembre ya descontada, el equilibrio de expectativas limita un alza relevante para la divisa.

"ING: El Dólar sigue cotizando con un sesgo débil. Para nosotros, eso es una mezcla de algunos efectos persistentes de las preocupaciones relacionadas con la IA (los bonos de Corewave volvieron a tambalearse ayer) y la descompresión de posiciones largas estiradas/ sobrevaloraciones a corto plazo. Dicho esto, el Dólar ya no parece particularmente estirado en nuestras métricas de valoración a corto plazo."

La conclusión