El AUD atrapado entre la inflación en aumento, la frágil demanda de los consumidores y el apoyo condicional del RBA Prueba

Los comentarios de bancos institucionales sugieren que el Activo mencionado (AUD) está atrapado entre una inflación en aumento y un impulso del consumidor en desaceleración. Mientras TD Securities señala presiones sobre los precios históricamente fuertes y riesgos a la baja para el gasto, Rabobank cuestiona la fiabilidad de los datos de la demanda de los hogares, y OCBC ve la postura de línea dura del Banco de la Reserva de Australia como un soporte a medio plazo para el AUD una vez que mejore el sentimiento general del riesgo.

TD Securities: Inflación en alza pero impulso del gasto debilitándose

TD Securities destaca una fuerte aceleración de las presiones sobre los precios, señalando que "el indicador de inflación general subió un 1.3% m/m, el mayor aumento mensual registrado en la historia de la serie, hasta el 4.3% y/y." Al mismo tiempo, TD señala que "los indicadores de impulso muestran que el crecimiento del gasto se ha desacelerado en los últimos meses" y ve los riesgos inclinados a la baja en los próximos meses tras el fuerte aumento de los precios del petróleo vinculado a la guerra entre EE.UU. e Irán. En conjunto, estas observaciones implican un entorno desafiante para el Activo mencionado, con una inflación que probablemente mantendrá la política relativamente restrictiva incluso cuando un gasto más débil y unos mayores costes energéticos pesen sobre las expectativas de crecimiento.

"TD Securities: En una señal de lo que está por venir, el indicador de inflación general subió un 1.3% m/m, el mayor aumento mensual registrado en la historia de la serie, hasta el 4.3% y/y."

OCBC: La postura de línea dura del RBA respalda al AUD una vez que se estabilice el sentimiento de riesgo

OCBC señala que "el gobernador del RBA, Bullock, ofreció declaraciones durante la noche que el mercado interpretó como de línea dura, aunque el impacto en el AUD fue limitado en medio de un sentimiento general de aversión al riesgo que pesaba sobre las divisas sensibles al riesgo." A pesar de la reacción inmediata moderada, OCBC añade: "Creemos que las perspectivas de política del RBA seguirán respaldando al AUD una vez que se estabilice el sentimiento de riesgo." Esta visión vincula el rendimiento a corto plazo del Activo mencionado más al apetito global por el riesgo que a la política interna, lo que sugiere que la postura relativamente de línea dura del RBA es un factor de apoyo que podría volver a imponerse cuando disminuyan las presiones de aversión al riesgo.

"TD Securities: Los indicadores de impulso muestran que el crecimiento del gasto se ha desacelerado en los últimos meses y los riesgos se inclinan a la baja en los próximos meses tras el fuerte repunte de los precios del petróleo después del estallido de la guerra entre EE.UU. e Irán."

Rabobank: Cuestionando la fortaleza del consumidor australiano

Rabobank observa que los datos recientes "siguen a fuertes ganancias en octubre y noviembre," pero advierte que las "dificultades de la ABS con la estacionalidad cambiante de los períodos de ventas plantean riesgos de que los recientes subidas de tasas del RBA podrían estar sobreestimando la fortaleza del consumidor australiano." Esto plantea dudas sobre cuán robusta es realmente la demanda de los hogares y sugiere que la postura de política que sustenta el Activo mencionado podría basarse en una resiliencia del consumidor potencialmente exagerada, aumentando el riesgo de que el crecimiento y el gasto decepcionen en relación con los supuestos incorporados en las recientes decisiones del RBA.

"OCBC: El gobernador del RBA, Bullock, pronunció declaraciones durante la noche que los mercados consideraron de línea dura, aunque el impacto en el AUD fue moderado en medio de un sentimiento más amplio de aversión al riesgo que pesaba sobre las divisas sensibles al riesgo."

La conclusión

En el conjunto de comentarios de los bancos, el Activo mencionado se enfrenta a una tensión entre una inflación elevada y una imagen potencialmente exagerada de la fortaleza del consumidor. Tanto TD Securities como Rabobank destacan riesgos a la baja para el gasto y cuestionan la durabilidad de la demanda de los hogares, mientras que OCBC subraya que la perspectiva de política de línea dura del RBA sigue siendo una fuente clave de soporte para el AUD que actualmente queda eclipsada por un sentimiento más amplio de aversión al riesgo. La implicación neta es que el soporte del AUD impulsado por la política depende tanto del apetito global por el riesgo como de cuán exactamente reflejan los datos domésticos el verdadero estado del consumidor australiano.