OCBC e ING evalúan el cambio de las expectativas de política monetaria

Los bancos institucionales sugieren un trasfondo ligeramente favorable para el Activo mencionado, con una inflación más suave en la zona euro y la incertidumbre sobre un mayor endurecimiento del Banco Central Europeo (BCE) contrastando con las expectativas de una caída de las tasas estadounidenses a corto plazo y unos menores costes de cobertura del dólar. En conjunto, estas dinámicas apuntan a un posible cambio en las expectativas relativas de política monetaria y en los flujos de capital que podría influir en la demanda del Activo mencionado en los próximos meses.

OCBC ve que una inflación más suave en la zona euro complica la senda de endurecimiento del BCE

OCBC destaca que "desde la reunión del 11 de junio, los precios del petróleo han caído con fuerza y los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de junio sorprendieron a la baja," lo que señala un impulso inflacionario más débil en la zona euro. A pesar de ello, el escenario base de OCBC sigue siendo "una última subida de tasas del BCE en septiembre," aunque reconoce que los comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en Sintra han aumentado el riesgo de que junio haya sido un movimiento de 'una sola vez'. Para el Activo mencionado, esta combinación de inflación más suave y de un endurecimiento adicional incierto apunta a una senda menos agresiva del BCE, lo que podría moderar las expectativas sobre los rendimientos de la zona euro e influir en el atractivo relativo frente a los activos estadounidenses.

"OCBC: Desde la reunión del 11 de junio, los precios del petróleo han caído con fuerza y los datos del IPC de junio sorprendieron a la baja."

ING espera que unas tasas estadounidenses a corto plazo más bajas reduzcan los costes de cobertura del dólar

ING señala que "si la Fed efectivamente sigue pasando por alto una inflación temporalmente más alta sin subir tasas, las tasas de interés estadounidenses a corto plazo caerían de aquí a septiembre." ING añade que "eso reducirá los costes de cobertura del dólar y animará a los inversores extranjeros a elevar los ratios de cobertura FX sobre los activos estadounidenses." Para el Activo mencionado, esto sugiere que el descenso de los rendimientos estadounidenses en el tramo corto de la curva y un dólar más barato de cubrir podrían modificar el comportamiento de los inversores extranjeros hacia ratios de cobertura FX más altos, afectando potencialmente a los flujos transfronterizos y a la dinámica cambiaria vinculada al Activo mencionado.

"OCBC: Nuestro escenario base sigue siendo una última subida de tasas del BCE en septiembre, aunque los comentarios de la presidenta del BCE, Lagarde, en Sintra han aumentado la posibilidad de que junio marcara un movimiento de 'una sola vez'."