Previa RBNZ: El NZD necesita una doble dosis de subida de tasas para volar más alto

El par NZD/USD se encuentra cerca de máximos semanales por encima de 0.6700 en medio de esperanzas de diplomacia en la crisis de Ucrania. Los inversores del par se están preparando para otra subida de tasas del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) este miércoles, su primera decisión sobre tipos de interés del año. Un endurecimiento agresivo de la política monetaria del RBNZ permanece sobre la mesa este año después de las grandes sorpresas al alza en la inflación y el mercado laboral de Nueva Zelanda, mientras que el foco inmediato ahora está en el anuncio de esta semana.

Subida del OCR: ¿Una subida o normal o de doble dosis?

Se espera ampliamente que el RBNZ suba en 25 puntos básicos la tasa de efectivo oficial (OCR) el 23 de febrero, elevándola al 1.0% desde el 0.75% actual.

El probable aumento de tasas del miércoles será el tercero consecutivo del banco central, con los swaps de índices nocturnos (OIS) valorando aproximadamente siete subidas de tasas del RBNZ este año.

La decisión sobre la tasa se anunciará el miércoles a la 01:00 GMT, seguida de la conferencia de prensa del gobernador Adrian Orr a las 02:00 GMT. El foco estará en las nuevas proyecciones económicas, ya que una subida de tasas de 25 puntos básicos está totalmente valorada en el precio del mercado.

El aumento de la inflación y el endurecimiento de las condiciones del mercado laboral obligarán al RBNZ a actuar, aunque la pregunta sigue siendo cuánto. Una subida de 25 puntos básicos está incluida en el precio, mientras que algunos participantes del mercado esperan que el banco central sorprenda con un aumento de la tasa de 50 puntos básicos, en un intento por llenar la brecha de enero.

La inflación de Nueva Zelanda se disparó al nivel más alto en tres décadas, llegando al 5.9% interanual en el cuarto trimestre, muy por encima del rango objetivo del 1-3 % del banco central. Mientras tanto, la tasa de desempleo del país registró un nuevo mínimo histórico del 3.2% en el mismo período.

La mejora del panorama económico justifica un probable endurecimiento por parte del RBNZ, aunque una subida de tipos de 50 puntos básicos podría estresar la recuperación económica, mientras la economía pasa por el impacto del brote Ómicron del covid.

Además, el banco central puede reconocer las tensiones geopolíticas entre EE.UU. y Rusia por la crisis de Ucrania, lo que podría evitar que continúe de manera demasiado agresiva con sus planes de ajuste este mes.

Ese es el caso de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), ya que los mercados ahora están retrocediendo sobre sus expectativas de un aumento de la tasa de 50 puntos básicos en marzo.

Para agregar, el vicegobernador del RBNZ, Christian Hawkesby, dijo en octubre que el banco central aumentaría las tasas en 25 puntos básicos, no en 50, en las reuniones debido a la mayor incertidumbre.

Operando el NZD/USD con la decisión del RBNZ

La percepción del sentimiento de riesgo, frente a los riesgos geopolíticos que se avecinan con respecto a Rusia y Ucrania, seguirá siendo el principal motor del mercado. Los inversores deben abstenerse, por lo tanto, de abrir grandes posiciones en el NZD antes del anuncio del RBNZ del miércoles.

Sobre la decisión de la tasa de interés, el NZD/USD podría ver alguna reacción inicial, dependiendo del resultado moderado o agresivo.

El par NZD/USD podría ver un comercio de "vender el hecho" si el RBNZ realiza el aumento esperado de 25 puntos básicos. El NZD/USD podría corregir bruscamente hacia 0.6600.

Con un aumento sorpresa de la tasa de 50 puntos básicos, el par podría recibir un impulso muy necesario, lo que podría desencadenar un nuevo repunte hacia los máximos de enero por encima de 0.6800.

Los comentarios del gobernador Orr sobre la inflación y la economía también tendrán un impacto significativo en el NZD/USD.